【游庭皓早晨財經速解讀20250526觀點整理】川普稅改通過對市場的影響：債務擴張、比特幣創高與台灣缺工啟示川普關稅風暴重啟，美股震盪與AI生產力週期再啟：六個你該掌握的投資週期觀察
美歐貿易談判陷入反覆，川普再度揮舞關稅大棒，讓蘋果股價單日大跌3%。然而，市場的動盪背後，反映的其實不只是政治風險，而是一場正在發酵的資本轉向與科技週期重啟。
本篇文章整理了《早晨財經速解讀》2025/5/26 節目的重點，帶你用六個週期觀點，讀懂當前市場動能。
1. 關稅談判反覆，川普再度瞄準歐盟與蘋果
川普於上週五對蘋果與歐盟釋出可能加徵關稅的訊息，導致美股三大指數全面下挫。儘管幾天後川普與歐盟主席馮德萊恩通話，談判又被延後至7月，但市場信心已明顯動搖。
這波談判的焦點包括：
- 美國對歐洲藥品、汽車等產品徵稅
- 歐洲車廠如BWM、Volvo，即便已在美設廠，仍受壓力
- 歐盟對美國天然氣與石油進口高度依賴，反制空間有限
此外，歐盟出口對美依賴程度近十年持續提升，貿易戰若升溫，衝擊恐遠超美中貿易戰。
2. 日韓台與美國談判進度分歧，台灣最順利？
- 日本：第三輪談判進行中，但汽車稅率爭議難解，擔憂「先談先吃虧」。
- 韓國：大選將近，候選人李在明要求延後談判，強調外交自主。
- 台灣：經濟部長郭智輝透露，台美談判進度超前，雙方已有共識，美方訴求明確，結果令人期待。
在美國針對全球盟友展開一輪又一輪關稅壓力測試之際，台灣反而可能是少數正在穩健推進協議的國家。
3. 資金轉向黃金與歐洲：美元資產吸引力下降？
過去一週，美股三大指數週跌幅創下3月以來新高，原因除了政治因素外，還有資金配置的大轉變：
- 黃金今年以來上漲近 28%
- 歐洲股市平均漲幅 超過16%
- 比特幣回彈 14%
- 美國中小型股（IWM）則表現低迷
投資人對美元資產興趣下降，小摩數據顯示，僅 17% 投資者繼續加碼美股，而高達 36% 流向歐股，23% 投入黃金。
4. 馬斯克回歸本業，Starlink 現金流轉正
在政治曝光過高、特斯拉市值大幅回落後，馬斯克宣布重返特斯拉與SpaceX，並專注於核心事業：
- Starlink 截至2025年5月，衛星總數達 8417 顆
- 2025年將產生 20億美元 自由現金流
- X 平台（前Twitter）裁員後雖營收下滑，但利潤暴增，體現「減法管理」策略
馬斯克重拾技術創新領導力後，有望帶動科技生產力週期重新啟動。
5. 搜尋習慣轉變，AI如何顛覆Google廣告模式？
隨著越來越多用戶直接在 ChatGPT、Groq 等AI平台取得答案，搜尋行為正在徹底變化：
- 80% 受訪者表示至少 40% 搜尋不點擊任何連結
- Google已整合AI功能至搜尋列，推出Pixie專案
- Alphabet（Google母公司）本益比僅18倍，低於其他科技巨頭，反映市場觀望情緒
AI搜尋正在取代傳統搜尋引擎，使Google原本的搜尋廣告營收模式面臨壓力。
6. 投資尺度不同，策略自然不同：三天、三年還是三十年？
從短期消息面到長期生產力週期，不同的投資視角將帶來完全不同的策略邏輯：
- 短期：關注川普貼文與談判動向
- 中期：評估科技巨頭資本支出與AI基礎建設布局
- 長期：信仰AI與美國科技霸權可持續推動全球生產力週期
正如節目結尾所說：「不是市場波動太大，而是我們給得太少 —— 太少的時間與耐性。」
小結｜科技股仍是核心，耐心才是最難的武器
2025年的市場充滿變數，關稅、總統大選、AI搜尋行為的改變、馬斯克的回歸、資本支出週期... 都將影響投資走向。
投資的成功，從來不是短線判斷對錯，而是你用什麼尺度衡量成果
