【股癌EP566觀點整理】Nvidia算力Uber化？Oracle成長關鍵觀察

股癌近期對市場的觀察，不僅觸及了消費行為的細微變化，更深入分析了兩大科技巨頭 Oracle 和 Nvidia 在 AI 時代下的策略佈局，揭示了未來產業發展的潛在趨勢。

實體經濟的冷暖感知

股癌發現，原本預期會供不應求的 Switch 2 遊戲機竟然輕鬆入手，而過去一位難求的餐飲名店，如高雄鼎泰豐和林口的高檔餐廳，在近期卻出現空位。

他疑惑這是否反映出除了股市波動外，整體實體經濟的消費力道也正在減弱，導致民眾在非必要性支出上有所保留。

Oracle：AI 資料庫巨頭的崛起

Oracle 在 AI 浪潮中展現了驚人的潛力。根據股癌的分析，Oracle 財報中的 RPO (Remaining Performance Obligation) 持續攀升，這代表未來龐大的已簽約訂單，且值得注意的是，這些數字尚未計入與 Stargate 的合作項目。

股癌強調，Oracle 創辦人 Larry Ellison 對市場的樂觀並非無的放矢，其手握的訂單量驚人。儘管 Oracle 的雲端服務 OCI (Oracle Cloud Infrastructure) 市佔率目前相對較小，但其在 MGX (Modular GPU Expansion) 訂單量上卻名列前茅，預示著 OCI 在雲端市場的佔有率未來有望顯著提升。

• Oracle 的核心優勢： 在 AI 時代，Oracle 擁有強大的資料庫與數據彈性。
• 供應鏈合作： 與台積電供應鏈中的鴻海 (Ingressive)、美超微 (Supermicro) 和廣達 (Quanta) 保持合作關係。

此外，由於 Larry Ellison 在 Oracle 持有大量股份，公司股價的攀升將直接使其個人財富水漲船高，進而吸引更多市場關注。

股癌預期，Oracle 與 Stargate 的深度整合，以及 OpenAI 未來在全球部署主權 AI 時若選擇 Oracle 為合作夥伴，都將為這家公司帶來更多成長動能。

Nvidia 的「算力 Uber」：DGX Cloud Laptin

Nvidia 近期在巴黎發布的 DGX Cloud Laptin 服務，被股癌喻為「AI 算力的 Uber」。

這項服務的核心在於整合眾多 Neocloud (新興雲服務商)，讓用戶透過 Nvidia 平台即可輕鬆調度所需算力。這不僅讓 Nvidia 賺取硬體銷售利潤，更能透過租賃、軟硬整合及服務費用獲得豐厚收益。

股癌認為，DGX Cloud Laptin 的推出將加速算力租賃市場的 商品化 (commodity)。

• 對中小企業： 提供一站式且具價格競爭力的 AI 算力解決方案。
• 對 Neocloud 業者： 可能是一個「惡夢」，因為這將加劇算力價格的下跌，壓縮業者利潤空間，並使其服務更趨同質化，最終可能都淪為 Nvidia 的「算力工廠」。

儘管目前 GPU 供應吃緊且算力需求居高不下，Nvidia 憑藉其市場主導地位和議價能力，讓許多業者不得不加入其平台以確保 GPU 供應。

股癌指出，除非 AMD 或其他 ASIC 廠商能有效競爭，打破 Nvidia 的壟斷地位，否則 Nvidia 正逐步將整個 AI 算力市場導向其統一平台，這也可能為 Nvidia 創造新的營收來源，並帶來進一步的估值重估機會。