【股癌EP564觀點整理】馬斯克川普決裂的代價,博通(AVGO)財報揭示AI晶片新戰局

股癌深入剖析馬斯克與川普決裂對其事業的衝擊,並解讀半導體巨頭博通(AVGO)最新財報,探討ASIC客製化晶片與AI網絡的未來趨勢與投資觀點。

【股癌EP564觀點整理】馬斯克川普決裂的代價,博通(AVGO)財報揭示AI晶片新戰局
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馬斯克對決川普:一場註定虧損的豪賭

節目對馬斯克與川普決裂的分析,遠不止於表面衝突。主持人深入探討了其背後的動機、矛盾與必然結果。

  • 衝突根源
    核心是川普意圖推動的「One Big Beautiful Bill」(OBBP)法案。馬斯克對此強烈反對,其立場與他先前主導的「Dodge」計畫(旨在削減聯邦赤字)一脈相承。

    這顯示馬斯克的核心訴求是控制國家赤字,而川普的法案顯然與此背道而馳。
  • 心理剖析
    主持人提出一個辛辣的觀點:兩人過去的合作,或許源於馬斯克一種「想改變渣男以獲取成就感」的心理投射。

    他尖銳地指出,馬斯克指控川普涉入「艾潑斯坦案」,這不僅暴露了川普的問題,更讓外界反問:「既然你早就知道他有問題,為何當初還為他工作?」這使得馬斯克的道德立場變得極其尷尬,陷入了偽善的指控。
  • 川普的行事風格
    主持人歸納出川普的兩大行為模式:「1. 死不認錯」與「2. 我全都要」。

    他認為馬斯克若能看清這兩點,就不該對川普抱有不切實際的期望,更不該對川普與自己的死對頭(如Sam Altman)會面而感到驚訝,因為川普的本質就是尋求所有可能的利益,絕不會單壓一邊。
  • 對馬斯克的實質衝擊
    這是整段分析的重點。主持人認為,馬斯克在這場博弈中是「穩虧不賺」的一方:
    1. 失去雙邊紅利: 他不僅早已得罪作為電動車客群主力的進步派,如今又與川普鬧翻,等於將兩邊的支持者都推開,陷入被群起攻擊(暴勞屬員)的窘境。
    2. 錯失監管利益: 他先前犧牲聲譽所換來的「紅頂商人」地位,本可帶來監管上的鬆綁與便利,如今這些潛在利益也可能全數泡湯。
    3. 股東信心動搖: 主持人以長期股東身份坦言,此事件雖未讓他立刻賣出持股,但已將他對該標的的「看好度(Bullish)從90%下調至75-80%」,顯示其衝擊是實質性的。

博通的逆襲:在黃仁勳GPU光環下的ASIC路線之爭

節目對博通(AVGO)財報的解讀,巧妙地將其定位為與NVIDIA創辦人黃仁勳近期言論的一場「路線之爭」。

  • 黃仁勳的挑戰:
    主持人提及,黃仁勳在台灣的分析師會議上,幾乎是公開「Trash」(批評)了ASIC(客製化晶片)路線,認為其更新速度跟不上GPU,是一種資源浪費。
  • 博通的強勢回應
    博通的法說會,則像是對此觀點的直接反擊。執行長Hock Tan雖對分析師追問「市場胃納(SAM)」等數字遊戲顯得不耐,卻堅定地重申了ASIC的必然性。

    其核心邏輯是:
    • 長期學習曲線: 儘管ASIC初期的學習曲線較長,但一旦Google、Meta等超大規模客戶成功將其模型導入並持續優化,其後續的運作效率將「走得非常漂亮」,遠勝通用方案。
    • 網絡技術的護城河: 博通不僅提供ASIC設計,更透過其最新的交換器(如Tomahawk、Atlus系列)提供強大的晶片間互聯方案,專注於優化乙太網路(Ethernet),而非直接挑戰NVIDIA主導的NVLink,展現了其清晰的市場區隔策略。

增量市場的共榮

主持人最終做出結論,當前的AI市場是一個巨大的「增量市場」,而非互相廝殺的「存量市場」。

這意味著,NVIDIA的GPU與博通的ASIC及網通方案,在可預見的未來將會「一起成長」。真正的肉搏戰,要等到市場飽和、進入存量競爭時才會上演。

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