【游庭皓早晨財經速解讀20250430觀點整理】川普百日政策、關稅戰與台美談判壓力：2025 年資本市場五大觀察

📰 正文內容：

內容整理自《2025 年 4 月 30 日游庭皓早晨財經速解讀》

📈 美股總結與短線觀察

• 標普 500 指數已連續六個交易日上漲。若 4 月 30 日繼續收紅，將以月線紅 K 作收，象徵 4 月的盤整告一段落。
• 此波反彈背後主因之一為財報季展開後，大型企業紛紛啟動庫藏股回補計畫，如 Alphabet 等科技巨頭。
• 投資人也逐步在恐懼指數低檔時調節資金部位，顯示資金配置轉趨保守。
• 不過隨著「五窮六絕」季節效應將至，短期指數震盪與換手壓力仍不容忽視。

🧾 川普百日施政與經濟評估

• 川普於密西根州發表百日就職演說，宣稱為「史上最成功的百日總統」，並強調：
  • 創造 34.5 萬個就業機會（多數來自非公部門）
  • 聯邦政府裁減 1.5 萬全職職缺
• 儘管聲稱成效卓著，但實際就業數據仍可能屬於拜登任期末的延續性政策成果。
• 川普執行超過 140 道行政命令，速度遠高於歷屆總統。
• 現行平均關稅維持約 10%，部分消費性商品如廚房清潔毛巾徵稅高達 300% 以上，成本已大幅轉嫁給美國消費者。
• 通膨數據雖未大幅反彈，但物價壓力與消費信心下滑現象正在累積。

🌐 國際與貿易動態

• 加拿大自由黨於最新選舉大勝，主要策略為以批評川普作為選戰主軸，獲得選民認同。
• 彭博社專欄指出，川普對中國的高壓貿易政策，反而促使中國內部民意凝聚，加深中美對抗情緒。
• 目前市場研判，美國最有可能簽署的首份貿易協議國家可能是印度，而非日本。
• 台灣則被推測為潛在第一階段談判對象之一，壓力逐步浮現。

🇹🇼 台灣與美方貿易談判焦點

目前美方關切台灣的三大核心議題為：

1. 牛內臟進口開放：因 2003 年狂牛症後即全面禁止，美方認為已有足夠安全紀錄應重啟。
2. 基改大豆分類取消：希望取消台灣對基改大豆與非基改產品的分級與標示。
3. 保健食品高關稅問題：台灣保健品進口關稅達 30%，遠高於日、韓、美等主要經濟體，引發美方關注。

🏛️ 台灣內部制度觀察

• 台灣保健食品通路毛利結構極高，進口成本約 3 元商品，售價往往高達 9 元以上。
• 進口關稅與通路利潤共同推升售價，成為美方眼中的非關稅壁壘。
• 檳榔攤位法案修法（要求實名登記）也在 4 月引發業界反彈，顯示政策改革與地方產業之間的拉扯仍強烈存在。

📉 產業面與 ETF 投資觀察

• 台灣主動型 ETF「00925 星光電動車」將於 6 月下市，因資產規模不足（未達 1 億元），反映主動型 ETF 市場風險較高。
• 長期而言，追蹤主要指數的被動型科技 ETF（如 QQQ、SOXX）仍為參與生產力循環的穩健選擇。
• ETF 市場結構正變化中，被動型基金規模已連續三年超越主動型基金。

✅ 總結：政治與資本市場的博弈正在升溫

• 四月美股反彈雖顯穩定，但下半年政策與選舉不確定性將再度牽動市場波動。
• 川普政策推進快速，市場須關注通膨爆發點與選舉民意反撲時間差。
• 台灣在全球貿易談判中的角色日益吃重，政策回應與產業結構調整勢在必行。
• 投資人應把握當前反彈期間，適時調節部位、預留現金部位，以迎接下一輪市場調整契機。